來源（yuán）：經濟（jì）觀察報

生態（tài）環保企業（yè）普遍麵臨三大問題：負債大、期限長、盈利低。2018年，生態（tài）環保企業平均負債率54.80%，低於金融業（91.59%）、房地產業（80.05%），高於互聯網（wǎng）（48.52%）、農業（48.42%）、文化傳媒（39.30%）、設（shè）計谘詢（xún）（34.64%），基本處於（yú）各行業的最低水平。2018年，我國127家環保上市（shì）公司的平均（jun1）利潤率（lǜ）為7.66%，低於石油和天然氣開采（cǎi）業（19.29%）、房地產業（16.42%）和工程設計（jì）谘詢業（14.62%），高於汽車製造業（7.57%）、專用設備製造業（6.99%）、批（pī）發零售業（6.12%）。

但是,危機裏麵一定（dìng）也深藏機遇。

多吃政策機遇的“套餐”。地方政府債一定是最好的紅利，一季度專項債發行1.08億元，規模大，發行快，期限（xiàn）長，使用快。規模同比（bǐ）增長63%。僅1月份生態環（huán）保類專（zhuān）項債就達1015億元，占比14.2%。專項債可以用作符合條件的重大項目資本（běn）金，同時（shí）也在醫療養老、生態環保、園區（qū）開發、教育等領域加大了支持（chí）力（lì）度。政府專項債有7大領（lǐng）域，生態環保企（qǐ）業幾乎都（dōu）可以找到（dào）商機。專項債充（chōng）實資本金也為社會資本進入生態環保（bǎo）項目投資提供了便利。相對靈活的貨幣政策，對生態環保企業（yè）是一個調整負債結構的好時機，貸款再貼現和貸款延（yán）期解決資金暫時的困難，長遠計，可以將貸款用長（zhǎng）期轉換成短期，低成本置（zhì）換高成本資金，國際貨幣貸款稀釋高財務費用。

瞄準投資領域的“風向”。一是環境衛生監測和環保管家（jiā）領域。這（zhè）次疫情（qíng）對區域環境監測尤其是社區（qū）、小區環境監測提出了更高的要求，防疫常（cháng）態化更需要（yào）監測管理的常態化。生態環境部原（yuán）則通過了《環境監（jiān）測（cè）條例（lì）(草案）》，生態（tài）保護治理未來必然（rán）向生態保護提質增效轉（zhuǎn）型，大數據遠程（chéng）監測和營運的運用空間很大。二是水（shuǐ）供應、水處理、水治理。水供應具有相對壟（lǒng）斷性，我國最大的供水（shuǐ）企業市（shì）場占有率也沒有（yǒu）超過5%，集中度低為行業並（bìng）購重（chóng）組提供了條件和需求，城鄉供水（shuǐ）一體化，供排（pái）水一體化大有作為。汙水處理行業（yè）集中度相對較高，排名前10的企業市場占有（yǒu）率達27.2%。近幾年（nián），政府推動加上市場（chǎng）湧動，鄉鎮汙水處理風起雲湧。但是（shì）汙水處理行業，重建設（shè），輕營運；重城市、輕鄉村；重規模，輕技術；重處理量、輕收集麵的（de）現象普遍存在，有的（de）鄉村汙水處理率達不（bú）到10%，未來加快技術更新，提高處理能力，加強行業整合，實現城鄉聯動是汙水處理後疫情時代（dài）的突破口。三（sān）是固體廢棄物處理。2019年，全國200個大中城市一（yī）般工業廢棄物產（chǎn）生量為15.5億噸，工業危廢物產生量為4643萬噸，醫療廢棄物產量87.7萬噸（dūn）。預計受新冠疫情影響，2020年全國醫療廢物產量增（zēng）幅將超過25%，市場規模（mó）達到67億元。固體廢棄物包括醫療廢棄物處理，農林（lín）廢棄物、廢水治理，環保設備等是當下生態環保企業投資的機會。四是生態康養（yǎng）。國務院發布的《“健康（kāng）中國2030”規劃（huá）綱要》中指出，應積極促進健康與養老（lǎo）、旅遊、互（hù）聯網、健身休閑、食品融合，催生健康新產業、新業態、新模式，預計到2030年健康產業的規模將（jiāng）達到16萬億。未來以生態資源產業化開發（fā）為主的（de）“區域生態康養（yǎng）”型項目將大有可為。

打好商（shāng）業模式（shì）的“算盤”。一是公益和收益相結合，提高投資“含（hán）金量”。生態（tài）環境破壞易、保護難，生態綠色項目（mù）規模動輒數十（shí）億元，需要大量的資金投（tóu）入，而生（shēng）態（tài）綠色項目具有重（chóng）資產、長周期、低回報的特點，回報（bào）期往往都在5年以上，市場主體在投資（zī）該類項目時必（bì）須采（cǎi）取“豐歉互補（bǔ），綜合平衡”的思路，將短期內能產生現金流的項目和純公（gōng）益性項目打包實（shí）施，加（jiā）快資金回籠。例（lì）如，將水（shuǐ）汙染防治和水廠打包、將垃圾分類收運和靜脈產業園打包、將儲備林建設和林下經濟、森（sēn）林康養打包，既能提高社會資本參與公益（yì）項目的積（jī）極性，又能實現生態效益和（hé）經濟效益的雙豐收。二是投資和運營相結合，提高項目的“生命力（lì）”。生態係統的整體性、係統性及其內在規律，決定了（le）生態項目應該從全局角度尋求治理模式，隻有投資、沒有運營的生態環保項目往（wǎng）往是一（yī）次性的“交鑰匙工程”，缺乏產業導入和運（yùn）營管理，項目自身的造血（xuè）能力也將極其有限。本次疫情就是一（yī）次現實的檢驗，從“治理”到“防治（zhì）”，從（cóng）“堵（dǔ）”到“疏堵結合”，關鍵在於運營管理和長（zhǎng）效（xiào）機製。未（wèi）來，投建營一體化的生態環保項目將是趨勢，全生命周期的（de）治理和防護將是主流。三是發展與（yǔ）整合相結合，提高投（tóu）資“含新量”。近年來國企力量的（de）進入（rù）加（jiā）劇了整個生（shēng）態環保行業的競爭與整合，全國95家央企中，涉足生態（tài）環境產（chǎn）業的（de）央企有53家，包括中節能、光大國（guó）際（jì）、三峽集團、葛洲壩、中國交建、中國建設等，幾乎涵蓋了環保產業的所有細分領域。生態環保類項（xiàng）目因商（shāng）業模式不清晰的問（wèn）題，現階段項目盈利主要依靠施工反哺（bǔ）和技術撬動（dòng）。伴隨著行業的日益發展（zhǎn）與規範，生態環境治理將（jiāng）逐步從追求（qiú）工程結果到關注長遠效益、從點源控製到（dào）麵源（yuán）控製（zhì）、從被（bèi）動防治到主動修複，在行業整（zhěng）合和（hé）市場出（chū）清加劇的背景下，兼具資（zī）金實力和核心技術的企業將獲得更多的（de）市場機會，擁有核心技術將是生（shēng）態環保企業（yè）做大做（zuò）強的關鍵。