目前環保行業競爭激烈，平均淨利（lì）潤增速可（kě）能下降。同時，行業逐漸得到規範，PPP等模式也更加注重防範風險。行業正（zhèng）在從轟轟烈烈的環保建設轉入日漸平淡的常態投入。
 
2017年，環保板塊全年收跌（diē）-2.31%。從全年趨勢來看，總（zǒng）體（tǐ）跑贏創（chuàng）業板指，然而僅4-7月雄安事件引領環保板塊性行情時跑贏上證指數。估值中樞下移至15-20倍：環保行業估值（zhí）中樞由2017年初的20-30倍，快速下移至15-20倍，達到曆史最低水平。部分標的即使業績實現快（kuài）速增長，但股價並沒有顯著變化。
 
估值中樞下移原因：一方麵，與創業板整體走（zǒu）勢（shì）低迷相關，與市場風格（gé）顯著（zhe）偏好龍頭白馬。另一方麵，由於PPP監管趨於規（guī）範化，且業務內容與建築工程企業趨同加劇，行業估值快速向建築工程（chéng）拉近。
 
環保（bǎo）行業整體盈利保持高增速，持續向（xiàng）好
 
截至2018年4月10日共有77家公司披露2017年業績快報或業績預告，其中僅11家業績預計同（tóng）比下滑。整體歸母淨利（lì）潤244.77億元，同（tóng）比增長（zhǎng）28.3%，細分（fèn）板塊中僅大氣板塊歸母淨利潤同比下滑11.7%， 其餘板塊歸母淨利潤均不同程度（dù）上漲，其中監測檢（jiǎn）測與（yǔ）水處理板塊2017 年歸母淨利潤分別同比增長（zhǎng）47.4%和27.7%。
 
國海證券環保（bǎo）行業股票池歸母淨利潤情況(億元)

 
數據（jù）來源（yuán）：公開資料、前瞻產業研究院整理
 
全國環保（bǎo）行業財政支出金額
 
2017年起全國公共財政（zhèng）支（zhī）出預算中節能環保支出再次快（kuài）速增長（zhǎng），環保（bǎo）行業財政支出占GDP比重提升。據前瞻產業研究院發布的《環保行業發展（zhǎn）前景與投資預測分析報告（gào）》數據顯示，全國每年環保財政支出金額達數千億元，政府環保行業財政投資（zī）也在不斷增（zēng）加，2017年環保行業公共財政支出達5672億元，同比增速高達20%，
 
2017年環保行業財政支出（chū）提速明顯。政府對環保行業的投資主要集中（zhōng）在城市環境基礎設施（shī）建設（shè）中的排水工程、園林綠化工程、市容環境衛生和（hé）工業汙染源治理投資的廢水、固體廢棄（qì）物領（lǐng）域。
 
政（zhèng）府對環保的投資方式主要分為直接購買和PPP兩種模式，由於PPP模式能夠減輕政府財政負擔，發揮政府和民間機構優勢（shì），合理分擔風險，PPP模式正成為政府投資環保行業的主流模式。環保（bǎo）行業PPP項（xiàng）目的收（shōu）入方式主要包括使用者付費、政府付費和可行性缺（quē）口補（bǔ）助三種方式。政（zhèng）府購買模式的重點在於地方政府（fǔ）的財政實力和政策連貫性。
 
2007-2017年全國（guó）環保行業財政支出（chū）金額及增長情況（kuàng）

 
數據來源：公開資料、前瞻產（chǎn）業研究院整理
 
2007-2017年（nián）環保行業財政支出占當年GDP比重情況（kuàng）
 
 
數據來源：前瞻產業研究院整理
 
2017年環保主要（yào）子版塊表現回顧
 
2017年環保各子板塊中，危廢(+7.41%)、環保PPP(+6.56%)及（jí）清潔能源（yuán）(+0.49%)、煙氣治理(-0.14%)子版塊表現強於環保指數(-2.31%);工業（yè）環保、煤改氣、節能子版塊有過明顯漲（zhǎng）幅（fú）但回落。
 
2017年環保主要子版塊漲幅情況

 
數據來源：前瞻產業研究院整理
 
水環境相關職能的整（zhěng）合是亮點（diǎn），治理與監管（guǎn）效（xiào）率有（yǒu）望提升
 
      此次組建生態環境（jìng）部，關注到對（duì）水環境規劃、治理、監（jiān）督（dū）等（děng）職能的整合是最大亮點。 過去，一個大的水環境治理如流域治理需要環保部、 水利部、農業部、 國土資源部等多個部委進行協調合作，難以避免的產生（shēng）協（xié）調溝通成本，從而降低治理工程與（yǔ）項目（mù）的落地（dì）效（xiào）率。
 
      整合後， 河流、 湖泊、 海洋、農村等多個管理領域的水資源規劃、汙染（rǎn）防治、監督管理（lǐ）等職責將集中於生態環境部（bù），水環境治理與監管效率有望得到提升。
 
生態環保類項目漸成主力
 
      截至2017年12月末， 財政部PPP 管理庫中生態建設和環境保護類項目數（shù）量達到543個，占（zhàn）項目總數的7.6%，在所有行業中排名第三;其投（tóu）資金額達（dá）到7043億元，占項目庫總投資金額的6.5%。 全年（nián）淨（jìng）增生態建設和環境保護類項目62個， 總（zǒng）投資額較2016 年底增加509 億元。由於財政部統計（jì）口（kǒu）徑的不同，生（shēng）態建設（shè）及環境保護類PPP項目（mù）並（bìng）未包含汙水處理項目，因此更廣泛意（yì）義上的生態環保PPP項目的入庫數量及（jí）投資金額會更大。
 
編輯點評（píng）
 
      當下，“環保”一（yī）次（cì）時刻占據熱詞（cí）榜單。“十三五”期間，在政策大力推動下，我國環境保護已全麵進入攻堅戰階段，各項環境監測政策以及汙染治理法（fǎ）律法規紛紛出台，促使（shǐ）環保建設工作深入開展。在此機遇下，環（huán）保發展迎來增長高速。