資本市場對環保產業的態度和反應非（fēi）常現實，未來2年～3年（nián），資本市場對於環保（bǎo）類上市公司或者擬上市公司的低估（gū）值將成為常態化，企業要適應這種短期內的低估值。”中金公司副總經（jīng）理戚政韜（tāo）在近日由中國環境報社中國環保產業研究院主辦的第五屆綠金匯沙龍上表示。
 
      據了解，本屆沙龍（lóng）以（yǐ）“2018年環保產業（yè）趨勢（shì）前瞻”為主題，中國環保產業研究院（yuàn）還與和君谘詢生態環（huán）保事業部(和謹谘詢)聯合發布了行業發展前瞻（zhān）性（xìng）報（bào）告（gào）《2018 生態環保行業大勢》。
 
資本熱潮減退
 
      行業從轟轟烈烈的（de）環保建設轉入日漸（jiàn）平淡（dàn）的常態投入，低估值將成常態化（huà）
 
      前兩年，環保市場熱度高漲，產業融合不斷加強，跨界正在成為趨勢。彼時（shí），PPP模式如火如荼，不少基建類大型國企、央企進入;近兩年，互（hù）聯網、數字（zì）化等新技術（shù）普及應用，“互聯網+”概（gài）念再起，有的互聯網企業也看好環保行（háng）業（yè）。
 
      現在，葛（gě）洲（zhōu）壩、百度、阿裏巴（bā）巴（bā）等企業都進入（rù）環保行業（yè），帶來資本或（huò）與資本密切相關（guān），將在行業有大手筆、大動作。中環聯理事（shì）長張益認（rèn）為，目前資本對行業和企（qǐ）業的影響，已經（jīng）大於技術創新和商業模（mó）式（shì）。
 
      “跑馬圈地之後，應警惕風險（xiǎn）。”他認為，今年不少環保（bǎo）公司的年報顯示（shì）虧損率較高，特別是（shì）前幾年大批量拿項目的公司（sī）。產業鏈較長、業務範圍（wéi）較雜的企業、沒（méi）有創新的企業、以及盲目跟風的企業將麵臨較大風險。
 
       和君谘詢生態環保事業（yè）部總經理李向群也認為，目（mù）前（qián）環（huán）保行（háng）業競爭激（jī）烈，平均淨利潤增速可能下（xià）降。同時，行業逐漸得到規範，PPP等模式也更加注重防範風險。行業正在從轟轟烈烈的環保建設轉（zhuǎn）入日漸平淡的常態投入。
 
      那麽，“漸退”之勢逐漸顯現，行業將麵臨（lín）哪些變化?
 
      戚政韜對此表示，低估值將成產業常態化，但（dàn）在行業規範後，環（huán）保企業的估值將向上提高，特別是運營類企（qǐ）業的估值將有所提高，但不會回到前兩年四五十倍估值的水平了。
 
      去年12月底到今年1月（yuè）初，環保類上市公司特別是（shì）龍頭企業有一波急跌（diē）。“站在資本市場角度來看，這傳達出行業已經過了狂飆（biāo）的階段，市場預（yù）期（qī）已經有所降低。從環保企業家角度（dù）來看，對資本市場的預期一定不能過（guò）高，要（yào）適應平穩中增長的態勢，回歸到經營企業的（de）本質。”戚政（zhèng）韜說。
 
      作為跨界者，知合（hé）環境發展有限公司總裁王亞超也希望（wàng）看到環保產業健康發展，不要因個別環保企業存在的風險和（hé）不穩定的經（jīng）營狀況，讓資本市場對行業產生質疑，導致環保企業整體的市盈率下降。
 
協同融合趨勢正在顯現
 
      加速與金融融合，不同領域的企業（yè）協（xié）同作戰，提供不（bú）同的解決方案
 
      “行業正在顯（xiǎn）現協（xié）同和融合的趨勢，產融結合越來越重要。”王亞超表示（shì）。
 
      李向群分析認為，2018年將是“大融”元年，在國家層麵（miàn）已經顯現。生態環境部組建，將原環境保護部的職責與國土、水利、農業等（děng）部門的汙染防治職責（zé）整合在一起，加強了統一管理，體現（xiàn）了部門融合。
 
      國家層麵釋放了明確信號，產業的融合正在加強。李向群認為，產業發展與環境（jìng）保護將從對立麵走向（xiàng）融合，環保企（qǐ）業加速奔赴（fù）資本市場（chǎng）與金融融合，同時，企業間跨界聯（lián）合形（xíng）成平衡生態（tài）或將開始嚐試。
 
      在產業與金融的融合方麵，近年來趨勢（shì）非常明顯，金融政策、市場等成為環保行業近年來發展的助（zhù）力器。一方麵，環保產業上市公司越來越多。李向群預估，在金融的助推下，今年仍將有不少環保企業A股上市。
 
      另一方麵，綠色金融產品如（rú）綠色信貸、綠色債券等也在幫助環保企業發展壯大。王亞超表示，此前（qián）不少環境治理項目麵臨支（zhī）付難度大、付費模式不清晰等問題，現在衍生出很多金融產品，對產業（yè）發（fā）展提供了良（liáng）好的融資手段，產融協同也將幫助行業（yè）逐漸走向（xiàng）規範的（de）道路。
 
     在產業融合方麵，目前跨界聯動的案例不少。例如，知合環境正在與華夏幸福聯動（dòng），進行相關的多元化業務合作，如產業周邊的縣域環境需求等。
 
      首創股份水環境治理業（yè）務與萬科集團土（tǔ）地與房產開發業務的“水地聯動”戰略合作，創建水土共同修複治理的新型商業模式。此外，首創“生態+”戰略正在（zài）打造成科（kē）技型、智慧型、服務型的產業生態係統，雙（shuāng）方還將共同打造生態宜居（jū）城市，開展（zhǎn）城市（shì）水環境治理、城市土（tǔ）壤修複、海綿城市建設等（děng）環保業務。
 
      “過去不少環保企業單純（chún）地（dì）做汙染治理，現在無論政府還是企業業主，其訴求更加多元化（huà），希望提供全產業（yè）鏈、全生命周期、全範圍的服務，項目傾向於整（zhěng）體的（de）生態（tài）治理和流域（yù）治理。這就需要不同領域的企業協同作戰，提供（gòng）不同的（de）解決方案，同時將水體、土壤治理等與周邊產業開發有機結合起來，形成完整的產業模式。”王亞超說。
 
      李向群也更想看到，未來環保（bǎo）行業（yè）可以與（yǔ）地產、旅遊等相關（guān）行業融合，進行區域綜合性生態開發，形成“環境+產業”的模式。
 
政府對行業規範更重視
 
      有看家本領和（hé）造血功能的企業被看好，危廢行業發展（zhǎn）潛力大
 
      2018年，汙染防治攻堅戰（zhàn）已然吹響號角，將演（yǎn）變成經濟發展轉型（xíng）攻堅戰，2018年也將成為“攻堅”之（zhī）年。
 
      在（zài）這一年中，什麽樣的環保企業可以適應（yīng）環保（bǎo）政策的高壓，以及在（zài）資本市（shì）場的熱度漸退之時，獲（huò）得更好（hǎo）的發展?
 
      張益介紹說，國外有不少環保企（qǐ）業曆史（shǐ）悠久，甚至是百年老店，而前一段（duàn）時間國內不少企業（yè）比較浮躁。他建議，環保企業要找準自（zì）己的定位（wèi）、明確自身的能力，不能盲（máng）目攀比，求大、求多。同（tóng）時，產業鏈不宜過長。
 
      “特（tè）別是正在創業的中（zhōng）小環保（bǎo）企（qǐ）業，要腳踏實地（dì），不能忽略看家本（běn）領。”張益認為，小而美的企業也是環保行業一（yī）道風景線。
 
      近一段時間，各（gè）地清（qīng）退了很多（duō）不規範的PPP項（xiàng）目，這一模（mó）式從以前的大包大攬走向了規範化（huà），說明政（zhèng）府對（duì）行業規範更加重視。對此（cǐ），王亞超（chāo）認（rèn）為，未來規範的環保企業才能健康發展。
 
      戚政韜按照資本市場的穩定估值（zhí）認為，自身具有造血功能的企業更（gèng）有發展潛力。而在細（xì）分行業方麵，他對危（wēi）廢行（háng）業企業更關（guān）注。“我國目前的危廢處置需求量大，行業發展前景好。”
 
      王亞超同樣看好危廢行業，他表示（shì），危廢（fèi）行業集中度較低，沒有絕對領先的企業，行業機遇較大。有（yǒu）專業機構（gòu）去年的（de）統計結果顯示，目前國內危廢行業寡頭壟（lǒng）斷局（jú）麵尚未形成，就市（shì）場占有率而言，國內（nèi）危（wēi）廢（fèi）十大龍頭企業市場（chǎng）占（zhàn）有率僅為6.8%。
 
      “這一（yī）行業在3年～5年內將進入整合期，之後的發展趨勢可以參（cān）考（kǎo）美國等發達（dá）國家，行業隻有二三十（shí）家企業存在，每家（jiā）企業具有30萬噸～50萬噸的處理能力，但這些企業（yè）的產業（yè）鏈較（jiào）為完善，可以處理多種（zhǒng）危廢品種。”王亞超說。
 
      他還根據行業門檻（kǎn）的高低，按照市政、生態和工劃分環保市場。“雖然市政領（lǐng）域收益相對穩定，但門檻太低（dī），主要依靠資源競爭。相對而言，工業（yè）領域的（de）技（jì）術門（mén）檻高，不是任何一家跨界企業（yè）都能進入的，加之商業模式清晰，更（gèng）有利於環保企業深耕。”